2018-07-25 11:00:00
7月16日~20日的一周，由于利空信息出盡，國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格暫時止跌，但現(xiàn)貨市場供給壓力仍在，在基本面好轉(zhuǎn)之前，短期行情繼續(xù)弱勢震蕩可能性較大。
利空暫出盡，豆油止跌反彈
本周，CBOT大豆期價超跌反彈。技術(shù)面看，下周CBOT大豆期價將繼續(xù)反彈，且從周線來看，CBOT大豆期價已見這波行情的底部，中期震蕩向上的可能性較大。本周，連豆油期價止跌反彈，但在現(xiàn)貨供給壓力下，反彈高度受限。技術(shù)面看，后期供給壓力繼續(xù)存在，連豆油將繼續(xù)弱勢震蕩，操作上建議觀望為主，逢急跌輕倉多單；現(xiàn)貨建議隨用隨購。
后勢利空因素有：一是豆油需求疲軟，庫存繼續(xù)走高，以豆油為主的國內(nèi)植物油庫存壓力將繼續(xù)存在。二是根據(jù)船期監(jiān)測，10月底之前國內(nèi)大豆供給充裕，國內(nèi)豆油庫存也將居高不下。
后期利多因素有：一是中國需求轉(zhuǎn)向南美，巴西大豆升貼水居高不下，同時人民幣匯率持續(xù)貶值見去年7月份以來的新低，這均推高進(jìn)口大豆和進(jìn)口植物油到港成本，抑制國內(nèi)植物油價格向下空間。二是2017/2018年度我國大豆進(jìn)口增速大降，而2018/2019年度大豆進(jìn)口量更是五六年來首次下降，這將減少國內(nèi)豆油供給，當(dāng)前國內(nèi)豆油基本面處于“黎明前”時期，四季度去庫存并行情持續(xù)上漲將是大概率事件。
進(jìn)口庫存雙增，菜油弱震
本周，受連豆油帶動，鄭菜油期價止跌橫盤。技術(shù)面來看，下周鄭菜油繼續(xù)在底部盤整的可能性較大，期貨操作上建議先觀望，前低附近可輕倉試多；現(xiàn)貨建議隨用隨購。
后勢利空因素有：一是6月國內(nèi)菜籽油進(jìn)口量同比和環(huán)比均大增，加之國內(nèi)臨儲菜油拍賣供應(yīng)國內(nèi)市場，致使菜油銷區(qū)對沿海地區(qū)的采購減少，沿海菜籽壓榨企業(yè)的菜油庫存居高不下，盤上套保壓力加大。二是當(dāng)前國內(nèi)菜油和棕櫚油價差在1600元/噸偏上，而當(dāng)前棕櫚油主產(chǎn)國處于增產(chǎn)周期，棕櫚油繼續(xù)向下探底的可能性較大，國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格易受此拖累。
利多因素有：一是臨儲菜油剩余量不大，且主要集中在內(nèi)蒙古、青海等西部地區(qū)，對市場影響有限。二是全球菜籽減產(chǎn)，全球可出口到中國的菜油數(shù)量有限，下一作物年度國內(nèi)菜油供需缺口明顯。
生產(chǎn)旺季，棕油繼續(xù)探底
本周，受馬盤帶動，連棕櫚油期價止跌并略有回升。技術(shù)面看，下周連棕櫚油仍以弱勢震蕩為主，期貨操作上建議觀望為主，現(xiàn)貨建議隨用隨購。
后勢利空因素有：一是棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)入高峰期，產(chǎn)地棕櫚油庫存將持續(xù)增加，在消費(fèi)需求不振的情況下，預(yù)計馬盤棕櫚油期價還有下跌空間，并帶動國內(nèi)棕櫚油期價向下。
二是預(yù)計下半年馬來西亞棕櫚油庫存將維持在200萬噸以上，超過歷史平均水平。
利多因素有：一是由于近期棕櫚油價格國內(nèi)外倒掛，出現(xiàn)少量洗船，導(dǎo)致國內(nèi)到港量低于預(yù)期。此外，豆棕和菜棕價差擴(kuò)大，吸引部分買家逢低補(bǔ)庫，成交好轉(zhuǎn)也有利于消化沿海庫存。二是近一個月，人民幣匯率大幅貶值，因此將推高進(jìn)口成本，使得國內(nèi)棕櫚油即使后期受馬盤拖累，但走勢將強(qiáng)于馬盤。
實(shí)習(xí)編輯：于婷婷
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