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植物油行情暫時止跌 短期弱勢震蕩

2018-07-25 11:00:00   

7月16日~20日的一周,由于利空信息出盡,國內(nèi)植物油期現(xiàn)貨價格暫時止跌,但現(xiàn)貨市場供給壓力仍在,在基本面好轉(zhuǎn)之前,短期行情繼續(xù)弱勢震蕩可能性較大。

利空暫出盡,豆油止跌反彈

本周,CBOT大豆期價超跌反彈。技術(shù)面看,下周CBOT大豆期價將繼續(xù)反彈,且從周線來看,CBOT大豆期價已見這波行情的底部,中期震蕩向上的可能性較大。本周,連豆油期價止跌反彈,但在現(xiàn)貨供給壓力下,反彈高度受限。技術(shù)面看,后期供給壓力繼續(xù)存在,連豆油將繼續(xù)弱勢震蕩,操作上建議觀望為主,逢急跌輕倉多單;現(xiàn)貨建議隨用隨購。

后勢利空因素有:一是豆油需求疲軟,庫存繼續(xù)走高,以豆油為主的國內(nèi)植物油庫存壓力將繼續(xù)存在。二是根據(jù)船期監(jiān)測,10月底之前國內(nèi)大豆供給充裕,國內(nèi)豆油庫存也將居高不下。

后期利多因素有:一是中國需求轉(zhuǎn)向南美,巴西大豆升貼水居高不下,同時人民幣匯率持續(xù)貶值見去年7月份以來的新低,這均推高進(jìn)口大豆和進(jìn)口植物油到港成本,抑制國內(nèi)植物油價格向下空間。二是2017/2018年度我國大豆進(jìn)口增速大降,而2018/2019年度大豆進(jìn)口量更是五六年來首次下降,這將減少國內(nèi)豆油供給,當(dāng)前國內(nèi)豆油基本面處于“黎明前”時期,四季度去庫存并行情持續(xù)上漲將是大概率事件。

進(jìn)口庫存雙增,菜油弱震

本周,受連豆油帶動,鄭菜油期價止跌橫盤。技術(shù)面來看,下周鄭菜油繼續(xù)在底部盤整的可能性較大,期貨操作上建議先觀望,前低附近可輕倉試多;現(xiàn)貨建議隨用隨購。

后勢利空因素有:一是6月國內(nèi)菜籽油進(jìn)口量同比和環(huán)比均大增,加之國內(nèi)臨儲菜油拍賣供應(yīng)國內(nèi)市場,致使菜油銷區(qū)對沿海地區(qū)的采購減少,沿海菜籽壓榨企業(yè)的菜油庫存居高不下,盤上套保壓力加大。二是當(dāng)前國內(nèi)菜油和棕櫚油價差在1600元/噸偏上,而當(dāng)前棕櫚油主產(chǎn)國處于增產(chǎn)周期,棕櫚油繼續(xù)向下探底的可能性較大,國內(nèi)菜油期現(xiàn)貨價格易受此拖累。

利多因素有:一是臨儲菜油剩余量不大,且主要集中在內(nèi)蒙古、青海等西部地區(qū),對市場影響有限。二是全球菜籽減產(chǎn),全球可出口到中國的菜油數(shù)量有限,下一作物年度國內(nèi)菜油供需缺口明顯。

生產(chǎn)旺季,棕油繼續(xù)探底

本周,受馬盤帶動,連棕櫚油期價止跌并略有回升。技術(shù)面看,下周連棕櫚油仍以弱勢震蕩為主,期貨操作上建議觀望為主,現(xiàn)貨建議隨用隨購。

后勢利空因素有:一是棕櫚油產(chǎn)量將進(jìn)入高峰期,產(chǎn)地棕櫚油庫存將持續(xù)增加,在消費(fèi)需求不振的情況下,預(yù)計馬盤棕櫚油期價還有下跌空間,并帶動國內(nèi)棕櫚油期價向下。

二是預(yù)計下半年馬來西亞棕櫚油庫存將維持在200萬噸以上,超過歷史平均水平。

利多因素有:一是由于近期棕櫚油價格國內(nèi)外倒掛,出現(xiàn)少量洗船,導(dǎo)致國內(nèi)到港量低于預(yù)期。此外,豆棕和菜棕價差擴(kuò)大,吸引部分買家逢低補(bǔ)庫,成交好轉(zhuǎn)也有利于消化沿海庫存。二是近一個月,人民幣匯率大幅貶值,因此將推高進(jìn)口成本,使得國內(nèi)棕櫚油即使后期受馬盤拖累,但走勢將強(qiáng)于馬盤。

 

 

實(shí)習(xí)編輯:于婷婷

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